本报（chinatimes.net.cn）记者徐芸茜 见习记者 刘昱汝 北京报道

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中直股份、中船科技、中航电测……进入下半年，多家中央企业披露并购重组计划或进展。

业内人士指出，新一轮国企改革或将在近期落地，而军工行业是历次国企改革的重点领域，加快军工企业资产证券化进程更是重中之重。

“下半年，军工央企并购重组后的综合竞争实力和市场价值会得到显著的提高，经营业务的覆盖面会更加齐全，服务符合需求，服务于国家，利润回报可能也会提升。需要注意的是，并购后会带来巨大挑战，业务种类多、内部管理也会更加复杂。”新金融专家、经济学家余丰慧向《华夏时报》记者分析指出，推动国有资本和国有企业做大做优做强，为国家提供更好地服务，给股东更大回报，是企业并购重组的落脚点。

军工领域重组动作频频

自1月9日，航空工业集团所属上市公司中直股份打响了国企改革三年行动收官后央企重组的“第一枪”起，A股并购重组市场活跃已成常态，近期公布的众多案例因同时占据国企改革、军工两大概念，备受市场瞩目。

7月以来，多家军工央企披露相关并购计划。

7月18日，中直股份发布公告称，拟作价50.78亿元收购昌飞集团100%股权和哈飞集团100%股权，并计划募集配套资金总额不超过30亿元；7月25日，中船科技宣布，公司发行股份购买资产并募集配套资金事项，已获证监会同意注册批复；重组完成后，中船科技将纳入风电等相关新能源领域资产。

7月26日晚，中航电测进一步披露重组草案，拟作价174.42亿元向航空工业集团发行股份购买航空工业成飞100%股权。

可以看出，军工行业正迎来前所未有的快速发展阶段，特别是进入“十四五”期间，行业的成长性和长期发展高确定性正持续得到验证。

早前，国资委党委在会议中强调，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化。

民生证券在7月10日研报中提到，6月21日，中央军委装备发展部发布《军队装备采购信息发布管理办法》，自2023年6月30日起施行。第一，从顶层设计看，指导性条例及规范性管理文件的发布有利于推动行业健康有序发展；后续订单的下达或将更加顺畅；第二，从研发生产周期看，历经数十年的研发探索，我国新一代装备或将陆续进入批产列装阶段，技术跃迁叠加需求旺盛将推动行业加速发展；第三，从产业链建设看，各大军工集团重视培养产业链核心供应商，保证供应端和旺盛需求端的匹配。伴随中期调整的推进，需求端和供给端将逐步完成匹配，新一轮行情或将开启。

东莞证券在7月31日研报表示，近年来，各大军工集团积极推进改革重组，有效解决同业竞争问题，促进旗下企业提质增效，在国际上的竞争力不断提升。

据银河证券统计，根据2022年数据，分集团来看，资产证券化率在50%以上的有5家，分别是中航工业集团、兵器装备集团、中国船舶集团、中国电子信息集团和中国核工业集团，其中中航工业集团和中国电子信息产业集团最高，分别为66%和68%。

在业内人士看来，下半年军工央企资产证券化空前巨大。

有专家认为，以做大做强现有上市公司为核心，整体上市或成未来重点方向。军工国改持续兑现，资产整合有望持续加速推进，主要形式为股权划转、吸收合并和资产注入及剥离。院所改制暂遇困难，国有资产证券化主要采取军工央企旗下集团企业资产重组和军工科研院所经营性资产注入。从目前的政策指引和现有案例来看，军工央国企正在以吸收合并、剥离注入等多种形式进行资产的整合，以期打造一批旗舰型军工央国企。

下半年专业化整合节奏加快

知本咨询提供的数据显示，2023年7月，国有控股上市公司并购重组事件环比增长41%。

需要强调的是，在其他领域，一系列专业化整合也正稳步推进。

6月14日，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，提出中央企业要以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能。此次是证监会和国资委近一年来第六次在会上重点提及“如何推进央企上市公司质量提升”，密度之大，要求之高，较为罕见。

中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁告诉《华夏时报》记者，国有资本布局优化和机构调整主要通过并购重组来实现，央企以上市公司为平台进行专业化整合，将成为一种常态。因此，预计能源、资源、粮食以及战略性新兴产业等领域的上市公司重组并购机会较多。

中国企业联合会特约高级研究员刘兴国对《华夏时报》记者表示，并购重组是新一轮国企改革的重要内容，也是推动其他改革加快落实的一个重要抓手。通过并购重组，优化了资源配置，调整了产业布局，不仅夯实央企高质量发展的基础，也夯实了深化科技创新、资产证券化、治理与管理等方面改革的基础。

在刘兴国看来，下半年央企的专业化整合，按照国务院国资委的改革部署，将主要在装备制造、检验检测、医药健康、矿产资源等领域展开，这些领域也是这两年来一直都在致力于推进专业化整合的领域。这也体现了改革的基本思路，即稳妥推进，成熟一个推进一个。预计在下半年，上述领域的央企将以资本市场为平台，加快推进专业化整合。

“与此同时，按照加快发展战略性新兴产业的要求，央企将以资本市场为平台，加快围绕战略性新兴业务开展产业化整合，既包括对央企内部战略性新兴产业资源的整合，也包括对市场上其他企业战略性新兴产业优质业务资源的整合。”刘兴国分析，通过整合，可以快速提高市场集中度，增强产业发展影响力与话语权，以及减少重复投资与提升资源配置效率。同时，可以更好统筹安排研发活动，集中资源进行攻关突破。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳